สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• การเปลี่ยนแปลงในโมเดลธุรกิจและโครงสร้างค่าธรรมเนียมของอุตสาหกรรมกองทุนรวมในอินเดียและตลาดเกิดใหม่อื่นๆ
• บทบาทของหน่วยงานกำกับดูแลในการส่งเสริมการให้ข้อมูลที่โปร่งใสและเป็นธรรมแก่นักลงทุนรายย่อย
• แนวโน้มการเติบโตของผลิตภัณฑ์การลงทุนแบบ Passive ในระยะต่อไป เมื่อความรู้ความเข้าใจของนักลงทุนเพิ่มขึ้น

ทำไมการลงทุน Passive ในอินเดียจึงยังไม่แพร่หลาย?

แม้ว่าการลงทุนแบบ Passive หรือการลงทุนในกองทุนที่อิงตามดัชนีจะเป็นที่นิยมอย่างสูงในตลาดที่พัฒนาแล้วอย่างสหรัฐอเมริกา แต่ในอินเดียกลับยังไม่เติบโตเท่าที่ควร นาย Hemen Bhatia จาก Angel Once AMC บริษัทจัดการสินทรัพย์ในอินเดีย ได้ให้ความเห็นว่า อุปสรรคสำคัญไม่ได้อยู่ที่ตัวผลิตภัณฑ์ แต่เป็นโครงสร้างของอุตสาหกรรมจัดการลงทุนเอง

เขาระบุว่า โมเดลธุรกิจของบริษัทจัดการลงทุน (บลจ.) ส่วนใหญ่ในอินเดีย มีลักษณะที่เอื้อประโยชน์ต่อกองทุนประเภท Active มากกว่า ซึ่งเป็นกองทุนที่มีผู้จัดการกองทุนคอยบริหารและคัดเลือกสินทรัพย์ลงทุนอย่างสม่ำเสมอ และมักจะเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงกว่ากองทุน Passive อย่างมีนัยสำคัญ

ผลประโยชน์ทับซ้อน: อุปสรรคสำคัญของการให้ความรู้

ประเด็นหลักที่นาย Bhatia ชี้ให้เห็นคือ ‘ผลประโยชน์ทับซ้อน’ (conflicted business models) เนื่องจาก บลจ. มีรายได้จากค่าธรรมเนียมของกองทุน Active มากกว่า จึงมีแรงจูงใจน้อยที่จะให้การศึกษาหรือส่งเสริมให้นักลงทุนหันมาสนใจกองทุน Passive ซึ่งมีค่าธรรมเนียมต่ำกว่ามาก

สถานการณ์ดังกล่าวส่งผลให้การให้ความรู้ที่ถูกต้องและครบถ้วนเกี่ยวกับข้อดีของการลงทุนแบบ Passive เช่น ต้นทุนต่ำ และผลตอบแทนที่ใกล้เคียงกับตลาดในระยะยาว ไม่ถูกสื่อสารไปยังนักลงทุนในวงกว้างเท่าที่ควร ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้การยอมรับและใช้งานผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ในอินเดียยังคงเติบโตอย่างเชื่องช้าเมื่อเทียบกับตลาดสหรัฐฯ

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Livemint