สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• การเคลื่อนไหวของประเทศตลาดเกิดใหม่อื่นๆ ว่าจะมีการออกพันธบัตรเพื่อระดมทุนในตลาดโลกตามมาหรือไม่ ซึ่งจะเป็นตัวชี้วัดความเชื่อมั่นของนักลงทุนในวงกว้าง
• ทิศทางความต้องการของนักลงทุนสถาบันต่อตราสารหนี้ของกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

โปแลนด์กลับสู่ตลาดหนี้โลก ท่ามกลางความท้าทาย

รัฐบาลโปแลนด์ประสบความสำเร็จในการระดมทุนครั้งสำคัญผ่านการเสนอขายพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นมูลค่ารวม 6 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.95 แสนล้านบาท) เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา การออกพันธบัตรครั้งนี้ถือเป็นการกลับเข้าสู่ตลาดหนี้ระหว่างประเทศอย่างเป็นทางการ และนับเป็นหนึ่งในประเทศกลุ่มตลาดเกิดใหม่ไม่กี่รายที่สามารถระดมทุนขนาดใหญ่ได้สำเร็จ

สัญญาณบวกต่อกลุ่มตลาดเกิดใหม่

การตัดสินใจของโปแลนด์ในการเข้าสู่ตลาดทุนครั้งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากเกิดขึ้นหลังจากตลาดการเงินโลกเผชิญกับความผันผวนและความกังวลจากสถานการณ์สงครามในอิหร่าน ซึ่งโดยปกติแล้วจะทำให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ การที่โปแลนด์สามารถขายพันธบัตรได้เต็มจำนวนจึงอาจเป็นสัญญาณเบื้องต้นว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนเริ่มกลับคืนมา และเปิดโอกาสให้ประเทศอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกันพิจารณาการระดมทุนในลักษณะเดียวกันต่อไป

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Livemint

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ทิศทางนโยบายการเงินที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงระหว่างธนาคารกลางจีน (PBoC) และธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ซึ่งจะส่งผลต่อกระแสเงินทุนโลก
• ปริมาณการเข้าซื้อพันธบัตรจีนของนักลงทุนต่างชาติในไตรมาสถัดๆ ไป
• เสถียรภาพของค่าเงินหยวน ท่ามกลางความผันผวนของตลาดการเงินโลก

ตลาดพันธบัตรจีนสวนกระแสโลก

ท่ามกลางความขัดแย้งในยูเครนที่ส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินทั่วโลก พันธบัตรระยะยาวของรัฐบาลจีนได้กลายเป็นสินทรัพย์หลบภัยเพียงหนึ่งเดียวที่ให้ผลตอบแทนเป็นบวก โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (yield) อายุ 10 ปีของจีนปรับตัวลดลงประมาณ -0.04 จุดเปอร์เซ็นต์ มาอยู่ที่ 2.78% นับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ การลดลงของ yield หมายถึงราคาพันธบัตรที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นที่ต้องการของนักลงทุนในภาวะไม่แน่นอน

ทิศทางดังกล่าวสวนทางอย่างสิ้นเชิงกับตลาดพันธบัตรของประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นประมาณ +0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 2.4% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของเยอรมนีก็เพิ่มขึ้นมากกว่า +0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ แตะระดับ 0.55% สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลต่อภาวะเงินเฟ้อและการคุมเข้มนโยบายการเงินในชาติตะวันตก

นโยบายการเงินที่แตกต่างคือแม่เหล็กดึงดูด

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้พันธบัตรรัฐบาลจีนน่าดึงดูด มาจากแนวโน้มนโยบายการเงินที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน ธนาคารกลางจีน (PBoC) กำลังอยู่ในช่วงผ่อนคลายนโยบายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งโดยทั่วไปจะส่งผลให้ราคาพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น ในทางกลับกัน ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) กำลังส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งกร้าวเพื่อสกัดเงินเฟ้อ ซึ่งกดดันราคาพันธบัตร

ความน่าสนใจนี้สะท้อนผ่านข้อมูลการถือครองของนักลงทุนต่างชาติ โดย ณ สิ้นปี 2021 นักลงทุนต่างชาติถือครองพันธบัตรจีนในตลาดระหว่างธนาคารเป็นมูลค่าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4 ล้านล้านหยวน หรือประมาณ 6.3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 20.64 ล้านล้านบาท) ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในสินทรัพย์สกุลเงินหยวน

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: FTMarkets

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ความผันผวนของราคาน้ำมันที่อาจเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรง หากเกิดเหตุการณ์กระทบอุปทานเพิ่มเติม แม้เพียงเล็กน้อย
• ปฏิกิริยาของกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันต่อสภาวะตลาดที่ไม่มีกลไกกันชนรองรับอีกต่อไป
• ผลกระทบลูกโซ่ต่อเศรษฐกิจโลกจากความเสี่ยงด้านราคาพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้น

สถานการณ์ตลาดน้ำมันที่เปลี่ยนไป

ในช่วงเกือบ 4 สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดน้ำมันโลกแสดงความยืดหยุ่นอย่างน่าทึ่ง แม้ต้องเผชิญกับการหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์บริเวณช่องแคบฮอร์มุซ แต่ปฏิกิริยาด้านราคากลับไม่รุนแรงอย่างที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งภาวะที่ดูสงบนิ่งนี้ไม่ได้เกิดจากความชะล่าใจของตลาด แต่เป็นผลมาจากกลไกกันชนที่มีอยู่เดิม

‘เบาะกันกระแทก’ ที่หายไป

บทวิเคราะห์จาก Oilprice ระบุว่าปัจจัยที่ช่วยพยุงตลาดไว้คือ ‘เบาะกันกระแทก’ ซึ่งหมายถึงปริมาณน้ำมันสำรองส่วนเกินที่มีอยู่ก่อนเกิดวิกฤต กลไกนี้ทำหน้าที่ดูดซับแรงกระแทกจากการขาดหายไปของอุปทาน ทำให้ราคายังคงมีเสถียรภาพได้ชั่วคราว อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ปัจจุบันได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว แหล่งข่าวชี้ชัดว่า ‘เบาะกันกระแทก’ ดังกล่าวได้หมดลงแล้ว

ความเปราะบางครั้งใหม่ของตลาดพลังงาน

การสิ้นสุดลงของกลไกกันชนหมายความว่าระบบที่เคยช่วยให้ตลาดมีเสถียรภาพตลอดช่วงเดือนที่ผ่านมาไม่มีอยู่อีกต่อไป ขณะนี้ตลาดน้ำมันโลกกำลังเปิดรับความเสี่ยงและความผันผวนอย่างเต็มรูปแบบ หากเกิดเหตุการณ์ไม่คาดฝันที่กระทบต่ออุปทานอีกครั้ง ตลาดอาจไม่มีเครื่องมือดูดซับแรงกระแทกเหลืออยู่ ซึ่งจะส่งผลให้ราคาพลังงานมีความผันผวนรุนแรงกว่าที่เคยเป็นมา

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Oilprice

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ผลกระทบของค่าการกลั่นที่สูงเป็นประวัติการณ์ต่อราคาน้ำมันขายปลีกและอัตราเงินเฟ้อทั่วโลก
• รายละเอียดและวัตถุประสงค์ของข้อตกลงมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ระหว่าง TotalEnergies และรัฐบาลสหรัฐฯ
• ทิศทางนโยบายและการลงทุนของบริษัทพลังงานยักษ์ใหญ่ในสหรัฐฯ ท่ามกลางความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์

ค่าการกลั่นทำสถิติใหม่ สะท้อนความตึงเครียดตลาดโลก

นาย Patrick Pouyanné ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ TotalEnergies บริษัทพลังงานยักษ์ใหญ่ระดับโลก ได้ให้สัมภาษณ์กับ CNBC โดยระบุว่าสถานการณ์ค่าการกลั่นในปัจจุบันอยู่ในระดับที่พุ่งสูงอย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนในประวัติศาสตร์ ถ้อยแถลงดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงสภาวะตึงตัวในตลาดพลังงานโลก ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการผลิตน้ำมันสำเร็จรูปและอาจกระทบต่อไปยังผู้บริโภคในวงกว้าง

เปิดดีล 1 พันล้านดอลลาร์ และแผนลงทุนในสหรัฐฯ

นอกเหนือจากประเด็นค่าการกลั่นแล้ว ซีอีโอของ TotalEnergies ยังได้เปิดเผยถึงการทำข้อตกลงมูลค่าสูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 32,660 ล้านบาท) กับทำเนียบขาว ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความร่วมมือและการลงทุนที่สำคัญในสหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ การสัมภาษณ์ยังครอบคลุมถึงแผนการลงทุนของบริษัทในสหรัฐฯ และมุมมองต่อสถานการณ์ความขัดแย้งในอิหร่าน ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยที่มีผลต่อเสถียรภาพของตลาดพลังงานโลก

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: CNBC

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ผลกระทบต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในการประชุมครั้งถัดไป
• ทิศทางของดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวม (Headline CPI) ซึ่งชะลอตัวลงเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน
• การตอบสนองของตลาดและค่าเงินเยนต่อสัญญาณการชะลอตัวของเงินเฟ้อที่ชัดเจนขึ้น

เงินเฟ้อญี่ปุ่นต่ำกว่าเป้าหมาย กดดัน BOJ

ข้อมูลล่าสุดจากรัฐบาลญี่ปุ่นชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารสดที่มีความผันผวนสูง ขยายตัวเพียง 1.3% ในเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อเทียบเป็นรายปี ตัวเลขดังกล่าวไม่เพียงแต่ต่ำกว่าระดับ 1.5% ที่บันทึกไว้ในเดือนมกราคม แต่ยังเป็นอัตราการเติบโตที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 สะท้อนให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคากำลังอ่อนแรงลง

ความท้าทายต่อนโยบายการเงิน

การชะลอตัวของเงินเฟ้อครั้งนี้สร้างความท้าทายโดยตรงต่อธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เนื่องจากตัวเลข 1.3% ยังคงอยู่ห่างจากเป้าหมายเงินเฟ้อที่ระดับ 2% ที่ BOJ ตั้งเป้าไว้อย่างยั่งยืน สถานการณ์นี้อาจส่งผลต่อการพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต หลังจากที่เพิ่งยุตินโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบไปไม่นาน นอกจากนี้ ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวม (Headline CPI) ก็มีแนวโน้มชะลอตัวลงเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน ตอกย้ำภาพรวมเศรษฐกิจที่ยังต้องการการฟื้นตัว

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Cnbc

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• แนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในจีนและสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่จะกำหนดทิศทางการส่งออกของญี่ปุ่นในไตรมาสต่อไป
• ผลกระทบจากนโยบายการเงินของธนาคารกลางต่างๆ ทั่วโลก ที่อาจส่งผลต่อค่าเงินและอุปสงค์ในตลาดโลก

ภาพรวมส่งออกญี่ปุ่นโตสวนกระแส แต่ไส้ในน่าห่วง

ข้อมูลล่าสุดจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นเปิดเผยว่า ยอดการส่งออกในเดือนกุมภาพันธ์มีการขยายตัวที่แข็งแกร่งกว่าคาดการณ์ที่ +4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาในรายละเอียดกลับพบสัญญาณที่น่ากังวล เนื่องจากอุปสงค์จากคู่ค้ารายใหญ่ที่สุดสองรายของประเทศกลับชะลอตัวลงอย่างชัดเจน

ตลาดหลัก จีน-สหรัฐฯ หดตัวแรง

ปัจจัยที่สร้างความกังวลมากที่สุดคือการหดตัวของการส่งออกไปยังตลาดสำคัญ โดยการส่งออกไปจีน ซึ่งเป็นคู่ค้าอันดับหนึ่งของญี่ปุ่น ดิ่งลงถึง -10.9% ขณะเดียวกัน การส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาก็ลดลง -8% การชะลอตัวพร้อมกันของสองตลาดหลักนี้สะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของเศรษฐกิจโลกและอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นในระยะต่อไป

ตารางสรุปข้อมูลการส่งออกญี่ปุ่น (ก.พ.)

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: CNBCWorld

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ทิศทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักทั่วโลก โดยเฉพาะการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย
• ผลกระทบของราคาพลังงานที่สูงขึ้นต่อต้นทุนการผลิตและค่าครองชีพในแต่ละประเทศ
• พัฒนาการของสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างประเทศที่อาจส่งผลกระทบต่ออุปทานพลังงานเพิ่มเติม

ความท้าทายสองด้าน: คุมเงินเฟ้อ vs ประคองเศรษฐกิจ

สถานการณ์ปัจจุบันสร้างแรงกดดันมหาศาลต่อผู้ดำเนินนโยบายการเงินทั่วโลก การที่ราคาพลังงานซึ่งเป็นต้นทุนพื้นฐานของแทบทุกกิจกรรมทางเศรษฐกิจปรับตัวสูงขึ้น ย่อมส่งผลโดยตรงต่ออัตราเงินเฟ้อให้เร่งตัวขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างไรก็ตาม การใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดเกินไป เช่น การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเพื่อสกัดเงินเฟ้อ ก็อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยังคงเปราะบางได้เช่นกัน

ราคาพลังงาน ตัวแปรสำคัญของเศรษฐกิจโลก

แหล่งข่าวระบุว่าความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านเป็นตัวจุดชนวนให้ราคาพลังงานโลกทะยานขึ้น ซึ่งสถานการณ์ดังกล่าวทำให้ภารกิจของธนาคารกลางในการบริหารจัดการทั้งเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจมีความซับซ้อนและท้าทายมากยิ่งขึ้น การสร้างสมดุลระหว่างสองเป้าหมายนี้จึงเป็นบททดสอบสำคัญของธนาคารกลางในระยะต่อไป

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Livemint

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนต้องติดตามอย่างใกล้ชิดคือความเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันดิบและแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อทั่วโลก
• ภาพรวมคำสั่งซื้อ (Order books) ของบริษัทจดทะเบียนที่ยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งอาจเป็นปัจจัยสนับสนุนพื้นฐานของตลาด

วิเคราะห์สถานการณ์: ตลาดผันผวนจากความกลัวสงคราม

ภาวะตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังเผชิญกับความผันผวนและการเทขายอย่างหนักในช่วงที่ผ่านมา ปัจจัยหลักมาจากความกังวลของนักลงทุนต่อสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจบานปลายเป็นสงคราม ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อความเชื่อมั่นและกระตุ้นให้เกิดการเทขายสินทรัพย์เสี่ยงเพื่อลดความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุน

มุมมองผู้เชี่ยวชาญ: วิกฤตสู่โอกาสลงทุนระยะยาว

อย่างไรก็ตาม Sunny Agrawal ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุน ได้ให้ความเห็นว่า แม้ตลาดจะอยู่ในภาวะตื่นตระหนก แต่การปรับฐานอย่างรุนแรงนี้อาจกำลังเปิดโอกาสในการซื้อหุ้นที่ดีสำหรับนักลงทุนที่มองการณ์ไกล เขามองว่ามูลค่าหุ้นในหลายบริษัทได้ปรับตัวลดลงมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจแล้ว ประกอบกับปัจจัยพื้นฐานของหลายบริษัทยังคงแข็งแกร่ง สะท้อนจากปริมาณคำสั่งซื้อที่ยังอยู่ในระดับสูง

กลุ่มอุตสาหกรรมที่น่าจับตา

สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมที่อาจได้รับประโยชน์และน่าสนใจเข้าลงทุนในช่วงที่ตลาดปรับฐานนี้ Agrawal ได้ชี้เป้าไปยังกลุ่มต่อไปนี้:

• กลุ่มธนาคารเอกชน (Private banks): ซึ่งอาจมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งและได้รับผลกระทบจำกัด
• กลุ่มอินเทอร์เน็ตสำหรับผู้บริโภค (Consumer internet): ที่ยังคงมีแนวโน้มการเติบโตในระยะยาว
• หุ้นขนาดใหญ่บางตัว (Select large-cap stocks): ที่มีปัจจัยพื้นฐานดีและราคาปรับตัวลงมามาก

ทั้งนี้ นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงควบคู่ไปด้วย โดยเฉพาะราคาน้ำมันดิบและอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งยังคงเป็นตัวแปรสำคัญต่อทิศทางเศรษฐกิจและตลาดทุนโดยรวม

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Economictimes Indiatimes

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ความแตกต่าง (Spread) ระหว่างราคาน้ำมันในตลาดจริงและตลาดล่วงหน้า ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความกังวลด้านอุปทานที่แท้จริง
• สถานการณ์ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญของโลก
• การปรับตัวของราคาน้ำมันในสัปดาห์หน้า หากความกังวลด้านอุปทานยังคงอยู่

ตลาดฟิวเจอร์สเมินความเสี่ยงอุปทานตึงตัว

ตลาดซื้อขายน้ำมันล่วงหน้า (Futures Market) กำลังส่งสัญญาณที่อาจขัดแย้งกับสถานการณ์อุปทานน้ำมันดิบในตลาดจริง (Physical Market) ท่ามกลางความกังวลต่อภาวะชะงักงันที่ช่องแคบฮอร์มุซ แม้ว่าในช่วงต้นสัปดาห์ราคาน้ำมันล่วงหน้าจะพุ่งขึ้นไปถึง 119 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล (ประมาณ 3,832 บาท) แต่ก็ปรับตัวลดลงมาอยู่ในช่วง 90 ดอลลาร์สหรัฐ และซื้อขายอยู่ที่ระดับ 100 ดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 3,220 บาท) ในช่วงเช้าวันศุกร์ที่ผ่านมาตามเวลาในเอเชีย ซึ่งสะท้อนความผันผวนและการประเมินความเสี่ยงที่อาจยังไม่สอดคล้องกับความเป็นจริง

ส่วนต่างราคาน้ำมันจริง-กระดาษ สะท้อนวิกฤตซ่อนเร้น

สัญญาณที่น่ากังวลที่สุดมาจากข้อมูลที่รวบรวมโดย Clyde Russell คอลัมนิสต์ของ Reuters ซึ่งชี้ให้เห็นว่าราคาน้ำมันดิบดูไบในตลาดซื้อขายจริงกลับมีราคาสูงกว่าราคาในตลาดกระดาษ (Paper Equivalent) ถึง 38 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล (ประมาณ 1,224 บาท) ช่องว่างที่กว้างผิดปกตินี้บ่งชี้ว่าผู้ซื้อน้ำมันดิบเพื่อการใช้งานจริงกำลังเผชิญกับภาวะอุปทานที่ตึงตัวอย่างรุนแรง และยอมจ่ายในราคาที่สูงกว่าที่เก็งกำไรกันในตลาดล่วงหน้าอย่างมหาศาล

ผลกระทบจากช่องว่างราคา

ช่องว่างระหว่างราคาทั้งสองตลาดนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากเป็นตัวชี้วัดความเชื่อมั่นและอุปทานที่แท้จริงในตลาดโลก การที่ตลาดจริงมีราคาสูงกว่ามาก แสดงให้เห็นถึง:

• ความต้องการน้ำมันดิบเพื่อส่งมอบจริงมีสูงมาก
• ความกังวลอย่างหนักต่อการหยุดชะงักของอุปทานจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ
• ตลาดฟิวเจอร์สอาจยังไม่ได้สะท้อนต้นทุนและความเสี่ยงด้านโลจิสติกส์ที่แท้จริง

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Oilprice, Reuters

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ปฏิกิริยาตอบโต้จากอิหร่านและผลกระทบที่อาจขยายวงกว้างในตะวันออกกลาง
• การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกหลังเหตุการณ์ทวีความรุนแรง
• แถลงการณ์จากกลุ่มโอเปกและพันธมิตร (OPEC+) เกี่ยวกับเสถียรภาพของอุปทานน้ำมัน

ความสำคัญของอิหร่านในตลาดน้ำมัน OPEC

สถานการณ์ความตึงเครียดที่เกิดขึ้นส่งผลกระทบโดยตรงต่อเสถียรภาพของตลาดพลังงานโลก เนื่องจากอิหร่านมีบทบาทสำคัญในฐานะผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่อันดับที่ 4 ของกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (OPEC) การเปลี่ยนแปลงใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับการผลิตหรือการส่งออกของอิหร่านจึงสามารถส่งผลกระทบต่อปริมาณน้ำมันสำรองและราคาน้ำมันในตลาดโลกได้อย่างมีนัยสำคัญ

ช่องแคบฮอร์มุซ: เส้นเลือดใหญ่ของการขนส่งน้ำมันโลก

อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่สร้างความกังวลคือที่ตั้งทางภูมิศาสตร์ของอิหร่าน ซึ่งอยู่ติดกับช่องแคบฮอร์มุซ จุดยุทธศาสตร์ที่ได้ชื่อว่าเป็นเส้นเลือดใหญ่ของการขนส่งน้ำมันของโลก เส้นทางเดินเรือที่สำคัญแห่งนี้เป็นจุดผ่านของน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมในสัดส่วนที่สูงมาก การหยุดชะงักของการขนส่งในบริเวณนี้ แม้เพียงช่วงสั้นๆ ก็อาจส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นและกระทบต่อเศรษฐกิจโลกในวงกว้างได้

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: CNBC

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ท่าทีของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ต่อทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต หลังแรงกดดันด้านเงินเฟ้อลดลง
• ผลกระทบต่อการพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BOJ
• ข้อมูลเศรษฐกิจอื่นๆ ของญี่ปุ่นที่จะสะท้อนภาพรวมการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

เงินเฟ้อญี่ปุ่นชะลอตัว สิ้นสุดสถิติ 45 เดือน

ข้อมูลล่าสุดเปิดเผยว่า อัตราเงินเฟ้อของประเทศญี่ปุ่นได้ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับ 1.5% ซึ่งนับเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 2 ปีที่ตัวเลขดังกล่าวอยู่ต่ำกว่าเป้าหมายนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่ตั้งไว้ที่ระดับ 2% การชะลอตัวครั้งนี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญ หลังจากที่ญี่ปุ่นเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายมาอย่างต่อเนื่อง

ครั้งแรกในรอบเกือบ 4 ปีที่หลุดเป้าหมาย

การที่อัตราเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% ในครั้งนี้ เป็นการสิ้นสุดสถิติที่ดำเนินมาอย่างยาวนานถึง 45 เดือนติดต่อกัน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อของประเทศอยู่สูงกว่าเป้าหมายของ BOJ มาโดยตลอดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ปี 2022 การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวส่งสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคาสินค้าและบริการในประเทศอาจเริ่มคลี่คลายลงแล้ว

นัยยะต่อนโยบายการเงินของ BOJ

การชะลอตัวของเงินเฟ้ออาจส่งผลโดยตรงต่อการตัดสินใจเชิงนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นในอนาคต เนื่องจากแรงกดดันในการต้องเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้ออาจลดน้อยลง นักวิเคราะห์และตลาดการเงินกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิดว่า BOJ จะส่งสัญญาณเปลี่ยนแปลงทิศทางนโยบายการเงินหรือไม่ หลังจากที่คงนโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษมาเป็นเวลานาน

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: CNBCWorld

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• การเปิดเผยตัวเลขเศรษฐกิจอื่นๆ ของญี่ปุ่นในไตรมาสแรกของปี 2026 เพื่อประเมินทิศทางการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
• นโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่อาจได้รับผลกระทบจากตัวเลขการเติบโตที่ยังคงเปราะบาง

ญี่ปุ่นรอดพ้นภาวะถดถอยหวุดหวิด

รายงานตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ของญี่ปุ่นในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 แสดงให้เห็นการขยายตัว +0.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ผลการเติบโตที่เป็นบวกนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากช่วยให้เศรษฐกิจญี่ปุ่นสามารถหลีกเลี่ยงการเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิคได้สำเร็จ

ภาวะถดถอยทางเทคนิค (Technical Recession) โดยทั่วไปหมายถึงภาวะที่เศรษฐกิจของประเทศมี GDP หดตัวติดต่อกันเป็นเวลาสองไตรมาส ดังนั้น การเติบโตเพียงเล็กน้อยในครั้งนี้จึงเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยพยุงภาพรวมเศรษฐกิจไว้

การเติบโตที่ต่ำกว่าความคาดหวัง

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าตัวเลข GDP จะเป็นบวก แต่การขยายตัวเพียง 0.1% นั้นถือว่าต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์และตลาดการเงินได้คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจใหญ่อันดับสามของโลกยังคงมีความเปราะบางและเผชิญกับความท้าทายหลายด้าน ทั้งจากปัจจัยภายในและภายนอกประเทศ

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: CNBCWorld

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ความสมดุลระหว่างอุปทานและการผลิตน้ำมันดิบทั่วโลกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางราคา
• ระดับสต็อกน้ำมันคงคลังทั่วโลก หากยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจะยิ่งกดดันราคาให้ลดลง
• สถานการณ์การส่งออกน้ำมันจากรัสเซียและเวเนซุเอลา ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อปริมาณอุปทานในตลาดโลก

EIA ชี้อุปทานล้นตลาด กดดันราคาน้ำมันระยะยาว

สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) ได้เปิดเผยรายงานคาดการณ์แนวโน้มราคาน้ำมันดิบ Brent ในระยะยาว โดยระบุว่าราคาจะเผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่องในช่วงปี 2026 ถึง 2027 ปัจจัยสำคัญมาจากภาวะอุปทานส่วนเกิน ซึ่งปริมาณการผลิตปิโตรเลียมทั่วโลกคาดว่าจะสูงกว่าความต้องการของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ

กลไกดังกล่าวส่งผลโดยตรงต่อปริมาณสต็อกน้ำมันดิบสำรองทั่วโลกที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งโดยปกติแล้ว เมื่อสต็อกน้ำมันสูงขึ้นจะส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลง แนวโน้มนี้เกิดขึ้นแม้ว่าตลาดจะยังคงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับปริมาณการส่งออกจากผู้ผลิตรายใหญ่อย่างรัสเซียและเวเนซุเอลาก็ตาม

ตัวเลขคาดการณ์ราคา Brent ปี 2025-2027

รายงานของ EIA ได้ให้ตัวเลขคาดการณ์ราคาเฉลี่ยของน้ำมันดิบ Brent ไว้อย่างชัดเจน โดยคาดว่าราคาจะค่อยๆ ปรับตัวลดลงในอีก 3 ปีข้างหน้า ดังนี้:

• ปี 2025: ราคาเฉลี่ยอยู่ที่ $69 ต่อบาร์เรล (ประมาณ 2,100 บาท)
• ปี 2026: ราคาเฉลี่ยลดลงเหลือ $58 ต่อบาร์เรล (ประมาณ 1,800 บาท)
• ปี 2027: ราคาเฉลี่ยลดลงต่อเนื่องสู่ระดับ $53 ต่อบาร์เรล (ประมาณ 1,600 บาท)

การปรับตัวลดลงของราคา สะท้อนให้เห็นถึงมุมมองของ EIA ที่เชื่อว่าปัจจัยด้านอุปทานส่วนเกินจะมีอิทธิพลต่อตลาดมากกว่าปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ในระยะกลาง

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Eia.gov

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ความคืบหน้าของการเจรจาข้อตกลงการค้าเสรี (FTA) ระหว่างอินเดียและสหภาพยุโรป (EU) ซึ่งถูกมองว่าเป็นปัจจัยบวก
• ผลกระทบที่เป็นรูปธรรมของงบประมาณต่อการเติบโตของกลุ่มธุรกิจ SME และภาคการผลิตของอินเดียในระยะต่อไป
• การจัดสรรงบประมาณด้านกลาโหมที่เพิ่มขึ้น และผลต่ออุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง

มุมมองซีอีโอ Mahindra ต่องบประมาณอินเดีย

นายอนิช ชาห์ (Anish Shah) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Mahindra Group ได้แสดงความเห็นต่องบประมาณสหภาพ (Union Budget) ของอินเดีย โดยระบุว่าเป็นงบประมาณที่ ‘ยอดเยี่ยม’ สำหรับการเติบโตของประเทศในอนาคต เขามองว่านโยบายดังกล่าวมีบทบาทสำคัญในการรักษาแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจ ท่ามกลางความท้าทายต่างๆ ที่เกิดขึ้นในระดับโลก

3 เสาหลักขับเคลื่อนเศรษฐกิจและสร้างความสามารถในการแข่งขัน

หัวใจสำคัญของงบประมาณฉบับนี้คือการมุ่งเน้นไปที่ 3 กลุ่มหลักเพื่อขับเคลื่อนเศรษฐกิจ ซึ่งประกอบด้วยการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน, การสนับสนุนวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs) และการส่งเสริมภาคการผลิต ทั้งหมดนี้ถูกออกแบบมาเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของอินเดียในเวทีโลก

นอกจากการผลักดันภาคส่วนสำคัญแล้ว งบประมาณยังให้ความสำคัญกับหลักการพึ่งพาตนเอง (self-reliance) และการเติบโตที่ครอบคลุมทุกภาคส่วน (inclusion) โดยเฉพาะการสนับสนุนกลุ่มเกษตรกร สตรี และเยาวชน เพื่อให้เกิดการพัฒนาที่ยั่งยืนและทั่วถึง

ปัจจัยบวกด้านความมั่นคงและการค้า

นายชาห์ยังมองว่าการเพิ่มงบประมาณด้านกลาโหมเป็นอีกหนึ่งก้าวในทิศทางบวก นอกจากนี้ การผลักดันข้อตกลงการค้าเสรี (FTA) ระหว่างอินเดียและสหภาพยุโรป (EU) ก็เป็นอีกปัจจัยที่ได้รับการจับตามองว่าจะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศในอนาคต

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Economic Times

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ทิศทางราคาทองคำในตลาดโลก ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการตัดสินใจซื้อของธนาคารกลางในไตรมาสถัดๆ ไป
• รายงานแนวโน้มอุปสงค์ทองคำฉบับสมบูรณ์จากสภาทองคำโลก ที่จะให้รายละเอียดเชิงลึกมากขึ้น
• นโยบายการบริหารทุนสำรองระหว่างประเทศของธนาคารกลางแต่ละแห่ง โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่

ราคาทองพุ่งแรง กดดันธนาคารกลางลดการซื้อ

รายงานล่าสุดจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) เปิดเผยข้อมูลที่น่าสนใจว่า กลุ่มธนาคารกลางทั่วโลกได้ปรับลดปริมาณการซื้อทองคำลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 20% การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาเดียวกับที่ราคาทองคำในตลาดโลกทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ปรากฏการณ์ดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่าแม้ทองคำจะเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่สำคัญ แต่ระดับราคาที่สูงเกินไปก็เป็นปัจจัยที่ทำให้ผู้ซื้อรายใหญ่อย่างธนาคารกลางต้องชะลอการสะสมเพิ่มเติม

อุปสงค์นักลงทุนรายย่อยสวนทางอย่างสิ้นเชิง

ในขณะที่ภาคทางการลดการซื้อ ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์เพื่อการลงทุนจากนักลงทุนทั่วไปกลับพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก รายงานระบุว่าราคาทองที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็นแรงดึงดูดสำคัญที่ทำให้นักลงทุนหันมาให้ความสนใจในทองคำมากขึ้น เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ สถานการณ์นี้แสดงให้เห็นถึงมุมมองที่แตกต่างกันระหว่างธนาคารกลางที่มองเรื่องเสถียรภาพของทุนสำรองในระยะยาว กับนักลงทุนที่มุ่งหวังผลตอบแทนจากการเปลี่ยนแปลงของราคา

WGC คาดแนวโน้มชะลอตัวต่อเนื่อง

สภาทองคำโลกได้คาดการณ์ว่าแนวโน้มที่ธนาคารกลางจะลดการซื้อทองคำนั้นมีโอกาสที่จะดำเนินต่อไปตลอดทั้งปีนี้ ปัจจัยด้านราคาที่ยังคงอยู่ในระดับสูงจะเป็นตัวแปรหลักที่ส่งผลต่อการตัดสินใจ อย่างไรก็ตาม ทองคำยังคงมีสถานะเป็นส่วนประกอบที่สำคัญในทุนสำรองระหว่างประเทศของทุกประเทศ แต่จังหวะและปริมาณการเข้าซื้ออาจไม่ร้อนแรงเท่ากับช่วงก่อนหน้าที่ราคาจะปรับตัวสูงขึ้นมากนัก

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Financial Times

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• การประกาศรายละเอียดงบประมาณฉบับใหม่ ซึ่งจะชี้ทิศทางมาตรการกระตุ้นการบริโภคและการผลิตในประเทศ
• ทิศทางการจัดสรรงบประมาณในกลุ่มอุตสาหกรรมเป้าหมาย เช่น กลาโหม, ถนน และการรถไฟ
• แผนการแปรรูปรัฐวิสาหกิจผ่านการขายหุ้น ซึ่งอาจส่งผลต่อสภาพคล่องในตลาดทุน

ตลาดหุ้นอินเดียเผชิญแรงกดดันหนัก

ตลาดหุ้นอินเดียกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ท้าทายอย่างยิ่ง โดยเป็นการเริ่มต้นปีที่ย่ำแย่ที่สุดในรอบทศวรรษ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Capitalization) ได้ปรับตัวลดลงไปแล้วกว่า 360,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 11.17 ล้านล้านบาท) สร้างความกังวลให้กับนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศเป็นอย่างมาก

ความหวังอยู่ที่งบประมาณใหม่

ท่ามกลางความผันผวนดังกล่าว นักลงทุนต่างจับจ้องไปที่การประกาศงบประมาณประจำปีของรัฐบาลอินเดีย ซึ่งคาดว่าจะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางเศรษฐกิจและตลาดทุนในช่วงต่อไป ทุกฝ่ายต่างคาดหวังว่ารัฐบาลจะออกมาตรการที่ชัดเจนเพื่อกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศและการผลิตภาคอุตสาหกรรม เพื่อพลิกฟื้นความเชื่อมั่นกลับคืนมา

กลุ่มอุตสาหกรรมที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์

มีการคาดการณ์ว่ารัฐบาลอาจมุ่งเน้นการใช้จ่ายในภาคส่วนที่สำคัญเพื่อขับเคลื่อนเศรษฐกิจ โดยกลุ่มอุตสาหกรรมที่อยู่ในความสนใจเป็นพิเศษ ได้แก่

• กลุ่มป้องกันประเทศ: อาจมีการเพิ่มงบประมาณเพื่อเสริมสร้างความมั่นคง
• กลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน: โดยเฉพาะโครงการก่อสร้างถนนและทางรถไฟ ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของเศรษฐกิจ
• การแปรรูปรัฐวิสาหกิจ: รัฐบาลอาจเร่งแผนการขายหุ้นของบริษัทที่รัฐเป็นเจ้าของ เพื่อเพิ่มรายได้และประสิทธิภาพ

มาตรการเหล่านี้ถูกมองว่าจะเป็นตัวกระตุ้นที่สำคัญ หากสามารถดำเนินการได้ตามแผนที่วางไว้

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: EcoTimes

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ท่าทีของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ในการประชุมครั้งถัดไปเกี่ยวกับทิศทางนโยบายอัตราดอกเบี้ย เพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง
• ข้อมูลเศรษฐกิจอื่นๆ ที่จะบ่งชี้ถึงแนวโน้มของเงินเฟ้อในอนาคต

เงินเฟ้อออสเตรเลียสูงสุดในรอบ 6 ไตรมาส

รายงานล่าสุดเปิดเผยว่า อัตราเงินเฟ้อของออสเตรเลียได้ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 3.6% ซึ่งนับเป็นระดับสูงสุดในรอบ 6 ไตรมาส แม้ว่าตัวเลขนี้จะออกมาตรงตามที่นักวิเคราะห์ในตลาดได้คาดการณ์ไว้ แต่ก็สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่องในระบบเศรษฐกิจของประเทศ

ท่าทีของธนาคารกลาง (RBA) ยังคงแข็งกร้าว

สถานการณ์ดังกล่าวยิ่งตอกย้ำความกังวลของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) โดยก่อนหน้านี้ นายแอนดรูว์ เฮาเซอร์ (Andrew Hauser) รองผู้ว่าการ RBA ได้ให้สัมภาษณ์และแสดงความเห็นอย่างชัดเจนว่า อัตราเงินเฟ้อในระดับปัจจุบันนั้น “สูงเกินไป” คำพูดดังกล่าวส่งสัญญาณว่า RBA อาจยังคงดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปเพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้กลับสู่กรอบเป้าหมาย

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: CNBCWorld

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ผลกระทบของค่าระวางเรือที่สูงขึ้นต่อต้นทุนราคาน้ำมันสำเร็จรูปในประเทศต่างๆ ทั่วโลก
• ความต่อเนื่องของมาตรการคว่ำบาตรและการเปลี่ยนแปลงเส้นทางการค้าพลังงาน ซึ่งอาจส่งผลให้ตลาดตึงตัวต่อไป
• การเพิ่มขึ้นของกองเรือบรรทุกน้ำมันใหม่เทียบกับความต้องการขนส่งที่เพิ่มขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาว

ปัจจัยหลักดันค่าระวางเรือพุ่งไม่หยุด

ตลาดเรือบรรทุกน้ำมันทั่วโลกกำลังเผชิญกับภาวะค่าระวางที่ร้อนแรงต่อเนื่องมาตั้งแต่ช่วงปลายปี 2025 โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลายประการที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ส่งผลให้สมดุลระหว่างอุปทานเรือและอุปสงค์การขนส่งเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ สถานการณ์ดังกล่าวผลักดันให้อัตราค่าบริการขนส่งน้ำมันทางทะเลแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี

อุปทานน้ำมันเพิ่มและเส้นทางที่ยาวไกลขึ้น

หนึ่งในสาเหตุสำคัญคือการเพิ่มขึ้นของปริมาณการผลิตน้ำมันดิบจากกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมันและพันธมิตร (OPEC+) รวมถึงผู้ผลิตในทวีปอเมริกา การมีอุปทานน้ำมันในตลาดมากขึ้นย่อมนำมาซึ่งความต้องการใช้เรือเพื่อการขนส่งที่สูงขึ้นตามไปด้วย นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงเส้นทางการเดินเรือที่ต้องใช้ระยะทางและเวลามากขึ้นกว่าเดิม ยังเป็นอีกปัจจัยที่ทำให้เรือจำนวนมากต้องอยู่ในทะเลนานขึ้น ส่งผลให้จำนวนเรือที่พร้อมให้บริการในตลาดลดลง

สัญญาณตลาดตึงตัว: เรือใหม่ต้องวิ่งเที่ยวเปล่า

สถานการณ์ตลาดที่ตึงตัวอย่างหนักสะท้อนให้เห็นจากปรากฏการณ์ที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นบ่อยนัก นั่นคือเรือบรรทุกน้ำมันดิบขนาดใหญ่มาก (Very Large Crude Carriers หรือ VLCC) ที่เพิ่งสร้างเสร็จใหม่จากอู่ต่อเรือในเอเชีย จำเป็นต้องออกเดินทางใน ‘เที่ยวเปล่า’ (Empty Maiden Voyage) เพื่อไปยังประเทศผู้ผลิตน้ำมันเพื่อรับสินค้าเป็นครั้งแรก

โดยปกติแล้ว เรือใหม่มักจะสามารถหาสินค้าเพื่อบรรทุกได้ทันทีหลังออกจากอู่ต่อเรือ แต่ภาวะปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าความต้องการใช้เรือมีสูงมากจนผู้เช่าเรือยอมจ่ายค่าใช้จ่ายเพื่อให้เรือเดินทางไปรับน้ำมัน แม้จะเป็นการเดินทางโดยไม่มีสินค้าก็ตาม ซึ่งถือเป็นตัวชี้วัดที่ชัดเจนถึงความรุนแรงของภาวะอุปทานเรือที่ไม่เพียงพอ

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: OilPrice

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ทิศทางนโยบายการคลังของประเทศเศรษฐกิจหลัก ซึ่งอาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนและค่าเงินดอลลาร์
• สถานการณ์ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลก ที่ยังคงเป็นปัจจัยหนุนสำคัญต่อความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์หลบภัย
• การเคลื่อนไหวของตลาดทุนและอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ซึ่งเป็นทางเลือกการลงทุนที่แข่งขันกับทองคำ

ราคาทองคำสร้างประวัติศาสตร์หน้าใหม่ ทะยานเหนือ 5,000 ดอลลาร์

ราคาทองคำในตลาดเอเชียเปิดสัปดาห์อย่างร้อนแรง โดยพุ่งทะลุระดับจิตวิทยาที่สำคัญที่ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ ข้อมูลล่าสุด ณ เวลา 11:58 น. ของวันที่ 26 มกราคม 2569 (ตามเวลาประเทศไทย) ราคาทองคำอยู่ที่ 5,078.70 ดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 158,300 บาท) การปรับตัวขึ้นครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์การซื้อขายโลหะมีค่า

ปัจจัยหนุนจากความไม่แน่นอนทั่วโลก

การพุ่งขึ้นของราคาทองคำมีสาเหตุหลักมาจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe-Haven) ที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนทั่วโลกต่างกังวลต่อสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ประกอบกับความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการคลังในประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ ปัจจัยเหล่านี้ผลักดันให้นักลงทุนย้ายเงินทุนมายังทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาด

การปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ผลตอบแทนของทองคำนับตั้งแต่ต้นปีสูงกว่า +17% แล้ว ซึ่งตอกย้ำสถานะของทองคำในฐานะเครื่องมือรักษามูลค่าที่ได้รับความไว้วางใจในช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและการเมือง

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: OilPrice

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• รายงานตลาดน้ำมันฉบับถัดไปจาก IEA และ OPEC เพื่อติดตามการปรับเปลี่ยนมุมมองและตัวเลขคาดการณ์เพิ่มเติม
• ข้อมูลตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจของประเทศขนาดใหญ่ เช่น สหรัฐอเมริกาและจีน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลโดยตรงต่อความต้องการใช้น้ำมัน
• ระดับสต็อกน้ำมันดิบคงคลังทั่วโลก ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดความสมดุลของตลาด

มุมมองตลาดน้ำมันอาจเปลี่ยนไป

แม้ว่านักวิเคราะห์ในตลาดน้ำมันเกือบทั้งหมดจะมองตรงกันว่าตลาดในปีนี้ยังคงอยู่ในภาวะอุปทานล้นเกิน (Oversupplied) เช่นเดียวกับปีที่ผ่านมา แต่ขนาดของอุปทานส่วนเกินดังกล่าวกำลังเป็นประเด็นที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด เนื่องจากอาจไม่ใหญ่เท่าที่เคยประเมินกันไว้

ก่อนหน้านี้ ทบวงพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ซึ่งเป็นหน่วยงานสำคัญในการวิเคราะห์ตลาดพลังงาน ได้คาดการณ์ว่าอุปทานน้ำมันส่วนเกินอาจสูงถึงหลายล้านบาร์เรลต่อวัน อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ล่าสุดบีบให้ IEA ต้องปรับปรุงตัวเลขคาดการณ์อีกครั้ง

ความต้องการใช้น้ำมันที่แข็งแกร่งกว่าคาด

สาเหตุสำคัญที่ทำให้ IEA ต้องทบทวนประมาณการ มาจากความต้องการใช้น้ำมัน (Demand) ที่พิสูจน์แล้วว่าแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ซึ่งเป็นปัจจัยที่ช่วยดูดซับอุปทานส่วนเกินในตลาดได้เป็นอย่างดี

จากรายงานตลาดน้ำมัน (Oil Market Report) ฉบับล่าสุดที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้ IEA ได้คาดการณ์ว่าความต้องการน้ำมันทั่วโลกจะขยายตัวเพิ่มขึ้นถึง 930,000 บาร์เรลต่อวันในปี 2026 ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและส่งสัญญาณว่าเรื่องราวของ ‘ภาวะอุปทานล้นตลาด’ อาจมีรอยร้าวและไม่เป็นไปตามที่ตลาดเคยกังวล

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Oilprice

สิ่งที่ต้องจับตา (What to watch)

• ทิศทางค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นตัวแปรสำคัญต่อการตัดสินใจของนักลงทุนในการโยกย้ายเงินทุน
• ตัวเลขเงินทุนไหลเข้า-ออก (Fund Flow) ในตลาดเกิดใหม่ทั่วโลก เพื่อยืนยันความต่อเนื่องของแนวโน้มดังกล่าว
• สถานการณ์ความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และยุโรป ที่อาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก

เทรนด์ ‘Quiet-Quitting’ สินทรัพย์สหรัฐฯ

รายงานระบุถึงแนวโน้มที่น่าสนใจซึ่งเรียกว่า ‘Quiet-Quitting’ หรือการที่นักลงทุนค่อยๆ ทยอยถอนเงินลงทุนออกจากสินทรัพย์ของสหรัฐฯ อย่างเงียบๆ เพื่อกระจายความเสี่ยงไปยังภูมิภาคอื่นทั่วโลก ปรากฏการณ์นี้ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยสำคัญคือการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ ซึ่งเป็นผลพวงมาจากความตึงเครียดในความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และยุโรป

ภาวะดังกล่าวได้กระตุ้นให้นักลงทุนทั่วโลกต้องทบทวนการจัดสรรพอร์ตการลงทุนใหม่ โดยลดน้ำหนักการลงทุนในสหรัฐฯ และหันมาให้ความสนใจสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่และสินค้าโภคภัณฑ์อย่างโลหะมีค่ามากขึ้น เพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่ดีกว่าและลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาสินทรัพย์สกุลดอลลาร์เพียงอย่างเดียว

ตลาดเกิดใหม่เนื้อหอม ‘เอเชีย-ลาตินอเมริกา’ ขึ้นแท่นผู้นำ

การโยกย้ายเงินทุนครั้งนี้ส่งผลให้สินทรัพย์ในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) ได้รับอานิสงส์โดยตรง โดยมีเงินทุนไหลเข้ากองทุนที่ลงทุนใน EM สูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้แหล่งข่าวจะไม่ได้ระบุตัวเลขที่ชัดเจน แต่ชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งของการลงทุนในภูมิภาคเหล่านี้

สำหรับกลุ่มสินทรัพย์ที่โดดเด่นและเป็นผู้นำการเติบโตในระลอกนี้ ประกอบด้วย:

• หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในเอเชีย (Asian technology): ซึ่งได้รับความสนใจจากแนวโน้มการเติบโตทางเทคโนโลยีและนวัตกรรมในภูมิภาค
• ตลาดหุ้นในลาตินอเมริกา (Latin American equities): ซึ่งอาจได้รับประโยชน์จากราคาสินค้าโภคภัณฑ์และการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อศักยภาพการเติบโตของตลาดเกิดใหม่ เมื่อเทียบกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในตลาดที่พัฒนาแล้วอย่างสหรัฐฯ

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Economictimes

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ท่าทีของหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินต่อการเติบโตของตลาด Private Credit
• สัญญาณการผิดนัดชำระหนี้ที่อาจเกิดขึ้นในกลุ่มบริษัทที่พึ่งพาสินเชื่อประเภทนี้
• การประเมินมูลค่าและความเสี่ยงของสินทรัพย์ในตลาดที่ขาดสภาพคล่อง

ตลาด Private Credit คืออะไร และทำไมถึงเติบโต?

สินเชื่อภาคเอกชน หรือ Private Credit คือการให้กู้ยืมโดยตรงจากกองทุนหรือสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารพาณิชย์แก่บริษัทต่างๆ ซึ่งกลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจหลังวิกฤตการเงินโลกที่ธนาคารมีความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น ตลาดนี้มอบความยืดหยุ่นและเงื่อนไขที่ปรับให้เข้ากับความต้องการของธุรกิจได้ดีกว่า ทำให้ได้รับความนิยมและเติบโตอย่างก้าวกระโดดในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

การคาดการณ์มูลค่าตลาดที่น่าจับตา

ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่ามูลค่าตลาดสินเชื่อภาคเอกชนทั่วโลกจะขยายตัวจาก 3.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 105.96 ล้านล้านบาท) ในปี 2025 ไปสู่ระดับ 4.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 152.71 ล้านล้านบาท) ภายในปี 2029 การขยายตัวในอัตราเร่งนี้เป็นสิ่งที่ดึงดูดนักลงทุน แต่ในขณะเดียวกันก็สร้างความกังวลให้กับผู้เชี่ยวชาญใน Wall Street

Wall Street ส่งสัญญาณเตือน: ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่

แม้ว่าการเติบโตจะดูเป็นสัญญาณที่ดี แต่ผู้เชี่ยวชาญใน Wall Street เริ่มส่งเสียงเตือนถึงความเสี่ยงที่อาจก่อตัวขึ้นจนนำไปสู่วิกฤตได้ ความกังวลหลักๆ ประกอบด้วย:

• การขาดความโปร่งใส: ธุรกรรมในตลาด Private Credit ไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะเหมือนตลาดตราสารหนี้ทั่วไป ทำให้ยากต่อการประเมินความเสี่ยงที่แท้จริง
• ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: สินทรัพย์ในตลาดนี้ไม่สามารถซื้อขายเปลี่ยนมือได้ง่ายเหมือนหุ้นหรือพันธบัตร ซึ่งอาจสร้างปัญหาใหญ่หากนักลงทุนต้องการถอนเงินพร้อมกัน
• มาตรฐานการปล่อยสินเชื่อ: การแข่งขันที่สูงขึ้นอาจทำให้ผู้ให้กู้ผ่อนปรนมาตรฐานลง ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงที่ลูกหนี้จะผิดนัดชำระหนี้ในอนาคต

ความกังวลเหล่านี้ทำให้เกิดคำถามว่า การเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาดสินเชื่อภาคเอกชนอาจเป็นจุดเริ่มต้นของวิกฤตการเงินรอบใหม่หรือไม่ ซึ่งเป็นประเด็นที่นักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: CNBC

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ท่าทีของคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ในการประชุมครั้งถัดไปเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงิน
• ผลกระทบของตัวเลขเงินเฟ้อต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
• ข้อมูลตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญอื่นๆ ของสหรัฐฯ ที่จะทยอยประกาศออกมา ซึ่งจะบ่งชี้ถึงภาพรวมเศรษฐกิจ

เงินเฟ้อสหรัฐยังห่างไกลเป้าหมาย

รายงานล่าสุดชี้ว่า อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอเมริกาในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งวัดโดยมาตรวัดหลักที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ใช้ในการพิจารณานโยบาย ได้ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 2.8% ตัวเลขนี้สะท้อนให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคายังคงเป็นประเด็นท้าทาย และยังอยู่สูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อในระยะยาวที่ Fed ตั้งไว้ที่ 2% อย่างมีนัยสำคัญ

ตลาดคาดการณ์ไว้แล้ว

แม้ว่าตัวเลขเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย แต่รายงานระบุว่าตัวเลข 2.8% นี้เป็นไปตามที่นักวิเคราะห์และตลาดการเงินได้คาดการณ์ไว้ล่วงหน้า สถานการณ์ดังกล่าวหมายความว่าตลาดอาจไม่ได้มีปฏิกิริยาที่รุนแรงนัก เนื่องจากนักลงทุนได้เตรียมรับมือกับข้อมูลในระดับนี้ไว้แล้ว การที่เงินเฟ้อเป็นไปตามคาดการณ์อาจช่วยลดความผันผวนในตลาดการเงินในระยะสั้นได้

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: CNBCMarkets

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• ปฏิกิริยาของตลาดต่อนักลงทุนและธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) หากตัวเลขเงินเฟ้อในอนาคตเริ่มส่งสัญญาณเร่งตัวขึ้นจริง
• ผลกระทบต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน โดยเฉพาะทิศทางอัตราดอกเบี้ย
• การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ของนักลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล

บทวิเคราะห์ใหม่สวนกระแสตลาด

รายงานการวิเคราะห์ล่าสุดจาก Adam Posen ประธานสถาบันเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศปีเตอร์สัน (Peterson Institute for International Economics) และ Peter R. Orszag จาก Lazard ได้นำเสนอภาพอนาคตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่น่ากังวล โดยคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจกลับมาพุ่งสูงขึ้นเหนือระดับ 4% ได้ภายในปีนี้

มุมมองดังกล่าวถือเป็นการท้าทายความเชื่อมั่นของตลาดการเงินในปัจจุบัน ที่นักลงทุนส่วนใหญ่เดิมพันอยู่กับแนวโน้มที่ว่าเงินเฟ้อได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้วและกำลังชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง หรือที่เรียกว่า ‘Disinflation’ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนการลงทุนในสินทรัพย์ต่างๆ ในช่วงที่ผ่านมา

ความท้าทายต่อ Bitcoin และสินทรัพย์เสี่ยง

การคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกลุ่มนักลงทุนที่เชื่อมั่นใน Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ เหตุผลหลักคือภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงเป็นสัญญาณบวกที่ทำให้ตลาดคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ซึ่งจะทำให้สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปแบบดอกเบี้ยอย่าง Bitcoin มีความน่าสนใจมากขึ้น

ดังนั้น หากบทวิเคราะห์นี้ถูกต้องและเงินเฟ้อกลับมาเป็นปัญหาอีกครั้ง อาจทำให้ Fed ต้องคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงต่อไป หรืออาจต้องปรับขึ้นอีกครั้ง ซึ่งจะเป็นปัจจัยกดดันต่อราคาสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก รวมถึงตลาดคริปโทเคอร์เรนซี

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: CoinDesk