สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• แนวโน้มผลการดำเนินงานของหุ้นในกลุ่มต่างๆ โดยเฉพาะความแข็งแกร่งของหุ้นขนาดใหญ่ (Large Cap) เทียบกับการเติบโตของหุ้นขนาดกลาง (Mid Cap)
• ธีมการลงทุนใหม่ๆ ที่จะเกิดขึ้นและได้รับความสนใจจากตลาด ซึ่งจะเป็นโอกาสสำคัญสำหรับกลยุทธ์แบบ Active
• การเปลี่ยนแปลงของสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่อาจส่งผลต่อความผันผวนของกำไรบริษัทจดทะเบียน

ทำไมการลงทุนแบบ Active อาจกลับมาน่าสนใจในปี 2026?

นักวิเคราะห์มองว่าภาพรวมตลาดการลงทุนในปี 2026 จะมีความซับซ้อนมากขึ้น โดยผลประกอบการและมูลค่าของแต่ละบริษัทจะมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน (Wide dispersion) สถานการณ์เช่นนี้ไม่เอื้ออำนวยต่อกลยุทธ์การลงทุนแบบ Passive ที่เน้นการซื้อสินทรัพย์ตามดัชนีตลาดโดยรวม ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากหุ้นที่ผลงานไม่ดีในดัชนีไปด้วย

ในทางกลับกัน สภาวะตลาดดังกล่าวกลับเป็นโอกาสสำหรับกลยุทธ์แบบ Active ที่ผู้จัดการกองทุนหรือนักลงทุนสามารถใช้ความสามารถในการวิเคราะห์และเลือกหุ้นรายตัวที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งและมีแนวโน้มเติบโตดีกว่าตลาดโดยรวมได้ ซึ่งอาจนำไปสู่ผลตอบแทนที่สูงกว่าการลงทุนแบบอิงดัชนี

ภาพรวมตลาดหุ้น: Large Cap ยังแกร่ง Mid Cap โตต่อเนื่อง

จากข้อมูลแนวโน้มล่าสุด หุ้นในกลุ่มขนาดใหญ่ (Large caps) ยังคงแสดงความแข็งแกร่ง ขณะที่หุ้นขนาดกลาง (Mid caps) มีการเติบโตที่สม่ำเสมอ ในทางตรงกันข้าม หุ้นขนาดเล็ก (Small caps) ยังมีผลการดำเนินงานที่ตามหลังกลุ่มอื่นอยู่ แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนในตลาด และเป็นอีกหนึ่งเหตุผลที่การคัดเลือกหุ้นอย่างพิถีพิถันจะมีความสำคัญมากขึ้น

คำแนะนำสำหรับนักลงทุน

เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับสภาวะตลาดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2026 ผู้เชี่ยวชาญได้ให้คำแนะนำแก่นักลงทุนดังนี้

• เน้นการเลือกหุ้นรายตัว (Bottom-up Stock Selection): ให้ความสำคัญกับการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของแต่ละบริษัท แทนการมองภาพรวมตลาดเพียงอย่างเดียว
• มองหาการลงทุนตามธีม (Thematic Plays): จับตาเมกะเทรนด์หรือธีมการลงทุนที่จะได้รับประโยชน์จากสภาวะเศรษฐกิจและสังคมที่เปลี่ยนแปลงไป
• จัดสรรพอร์ตการลงทุนให้สมดุล: กระจายความเสี่ยงไปยังสินทรัพย์หลากหลายประเภท ไม่ว่าจะเป็นหุ้น ตราสารหนี้ และสินค้าโภคภัณฑ์ เพื่อสร้างความสมดุลให้พอร์ตการลงทุน

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Economictimes.indiatimes

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

• การเปลี่ยนแปลงในโมเดลธุรกิจและโครงสร้างค่าธรรมเนียมของอุตสาหกรรมกองทุนรวมในอินเดียและตลาดเกิดใหม่อื่นๆ
• บทบาทของหน่วยงานกำกับดูแลในการส่งเสริมการให้ข้อมูลที่โปร่งใสและเป็นธรรมแก่นักลงทุนรายย่อย
• แนวโน้มการเติบโตของผลิตภัณฑ์การลงทุนแบบ Passive ในระยะต่อไป เมื่อความรู้ความเข้าใจของนักลงทุนเพิ่มขึ้น

ทำไมการลงทุน Passive ในอินเดียจึงยังไม่แพร่หลาย?

แม้ว่าการลงทุนแบบ Passive หรือการลงทุนในกองทุนที่อิงตามดัชนีจะเป็นที่นิยมอย่างสูงในตลาดที่พัฒนาแล้วอย่างสหรัฐอเมริกา แต่ในอินเดียกลับยังไม่เติบโตเท่าที่ควร นาย Hemen Bhatia จาก Angel Once AMC บริษัทจัดการสินทรัพย์ในอินเดีย ได้ให้ความเห็นว่า อุปสรรคสำคัญไม่ได้อยู่ที่ตัวผลิตภัณฑ์ แต่เป็นโครงสร้างของอุตสาหกรรมจัดการลงทุนเอง

เขาระบุว่า โมเดลธุรกิจของบริษัทจัดการลงทุน (บลจ.) ส่วนใหญ่ในอินเดีย มีลักษณะที่เอื้อประโยชน์ต่อกองทุนประเภท Active มากกว่า ซึ่งเป็นกองทุนที่มีผู้จัดการกองทุนคอยบริหารและคัดเลือกสินทรัพย์ลงทุนอย่างสม่ำเสมอ และมักจะเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงกว่ากองทุน Passive อย่างมีนัยสำคัญ

ผลประโยชน์ทับซ้อน: อุปสรรคสำคัญของการให้ความรู้

ประเด็นหลักที่นาย Bhatia ชี้ให้เห็นคือ ‘ผลประโยชน์ทับซ้อน’ (conflicted business models) เนื่องจาก บลจ. มีรายได้จากค่าธรรมเนียมของกองทุน Active มากกว่า จึงมีแรงจูงใจน้อยที่จะให้การศึกษาหรือส่งเสริมให้นักลงทุนหันมาสนใจกองทุน Passive ซึ่งมีค่าธรรมเนียมต่ำกว่ามาก

สถานการณ์ดังกล่าวส่งผลให้การให้ความรู้ที่ถูกต้องและครบถ้วนเกี่ยวกับข้อดีของการลงทุนแบบ Passive เช่น ต้นทุนต่ำ และผลตอบแทนที่ใกล้เคียงกับตลาดในระยะยาว ไม่ถูกสื่อสารไปยังนักลงทุนในวงกว้างเท่าที่ควร ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้การยอมรับและใช้งานผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ในอินเดียยังคงเติบโตอย่างเชื่องช้าเมื่อเทียบกับตลาดสหรัฐฯ

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

Reference Site: Livemint