Private Equity – BANGKOK TODAY

มูลค่าบริษัทซอฟต์แวร์ถูกตั้งคำถาม ผู้บริหาร Apollo ชี้ Private Equity อาจตีราคาสูงเกินจริง

Tue, 17 Mar 2026 01:00:28 +0000

มูลค่าบริษัทซอฟต์แวร์ที่ถือโดยกองทุน Private Equity กำลังถูกตั้งคำถามอย่างหนัก หลังผู้บริหารระดับสูงของ Apollo ออกมาเตือนว่าการประเมินมูลค่าปัจจุบันอาจผิดทั้งหมด

จับประเด็นสำคัญ
John Zito ผู้บริหารระดับสูงของ Apollo Global Management ออกมาแสดงความเห็นว่าการประเมินมูลค่าบริษัทซอฟต์แวร์ในพอร์ตของ Private Equity ‘ผิดทั้งหมด’
นับเป็นครั้งแรกๆ ที่บุคคลสำคัญในวงการ Private Credit ออกมายอมรับถึงจุดอ่อนและตั้งคำถามต่อการตีราคาสินทรัพย์ของวงการ Private Equity อย่างตรงไปตรงมา
ความเห็นนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความกังวลของ Wall Street เกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจซ่อนอยู่ในตลาดสินเชื่อนอกระบบ (Private Credit)

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

ปฏิกิริยาจากกองทุน Private Equity อื่นๆ ต่อความเห็นของ John Zito และแนวโน้มการปรับลดมูลค่า (write-down) สินทรัพย์กลุ่มเทคโนโลยีในอนาคต
ผลกระทบต่อนักลงทุนในกองทุน Private Equity หากมีการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ใหม่ ซึ่งอาจส่งผลต่อผลตอบแทนที่ประกาศไปก่อนหน้า
การตรวจสอบที่เข้มข้นขึ้นต่อความโปร่งใสในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่ไม่ได้อยู่ในตลาดหลักทรัพย์

เสียงเตือนจากวงใน เขย่าความเชื่อมั่น Private Equity

John Zito ซึ่งเป็นผู้บริหารระดับสูงและรองประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (Deputy CIO) ของธุรกิจสินเชื่อที่ Apollo Global Management บริษัทจัดการสินทรัพย์ทางเลือกยักษ์ใหญ่ ได้สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยการตั้งคำถามอย่างรุนแรงต่อวิธีการประเมินมูลค่าบริษัทซอฟต์แวร์ที่ถือครองโดยกองทุน Private Equity (PE)

เขาให้ความเห็นอย่างตรงไปตรงมาว่า ‘การประเมินมูลค่าทั้งหมดนั้นผิด’ (All the marks are wrong) ซึ่งคำว่า ‘marks’ ในที่นี้หมายถึงการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ตามราคาตลาด (Mark-to-Market) ที่กองทุนใช้เพื่อรายงานมูลค่าพอร์ตการลงทุนของตนเอง คำกล่าวนี้ชี้ให้เห็นว่ามูลค่าที่แสดงในบัญชีอาจสูงกว่าความเป็นจริงอย่างมีนัยสำคัญ

ทำไมความเห็นนี้จึงมีความสำคัญ?

ความเห็นของ Zito ถือเป็นเรื่องที่ไม่ปกติอย่างยิ่ง เนื่องจากมาจากผู้เล่นรายใหญ่ในอุตสาหกรรม Private Credit ซึ่งมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดและมักจะร่วมทำธุรกรรมกับฝั่ง Private Equity อยู่เสมอ โดยปกติแล้ว ผู้บริหารในวงการมักจะหลีกเลี่ยงการวิจารณ์ซึ่งกันและกันในที่สาธารณะ

แม้ว่าก่อนหน้านี้นักวิเคราะห์และผู้จัดการกองทุนใน Wall Street หลายรายได้ออกมาเตือนถึงความเสี่ยงในตลาด Private Credit ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว แต่การยอมรับถึงจุดอ่อนจากบุคคลระดับสูงในวงการเองนั้นมีน้ำหนักมากกว่า และเป็นการยืนยันว่าอาจมีปัญหาซ่อนอยู่ภายใต้ตัวเลขผลตอบแทนที่สวยหรูของกองทุน PE บางแห่ง

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

ประเด็น	ข้อมูลจากแหล่งข่าว	ผลตรวจสอบของ AI	สถานะ
บุคคลและสังกัด	Apollo’s John Zito	ตรวจสอบชื่อบุคคล (John Zito) และบริษัท (Apollo) ตรงตามที่แหล่งข่าวระบุ	ตรง
คำกล่าวสำคัญ	‘All the marks are wrong’	แหล่งข่าวอ้างอิงคำพูดนี้โดยตรง ซึ่งเป็นหัวใจของประเด็นข่าว	ตรง
ความสำคัญของเหตุการณ์	Zito is among the first within private credit to candidly acknowledge weakness.	เนื้อหาสรุปตรงตามที่แหล่งข่าววิเคราะห์ถึงความสำคัญของการแสดงความเห็นครั้งนี้	ตรง
บริบทของตลาด	Wall Street figures have flagged risks in private credit.	แหล่งข่าวระบุว่ามีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาด Private Credit อยู่ก่อนแล้วจริง	ตรง

อ่านเพิ่ม

Reference Site: CNBCSearch

กองทุน Private Equity รายใหญ่กวาดส่วนแบ่งระดมทุนสูงสุดในรอบทศวรรษ ชี้เงินทุนกระจุกตัว

Thu, 08 Jan 2026 06:59:06 +0000

กองทุน Private Equity ขนาดใหญ่ที่สุด 10 แห่ง สามารถกวาดส่วนแบ่งเงินลงทุนใหม่ไปเกือบครึ่งหนึ่ง นับเป็นสัดส่วนที่สูงที่สุดในรอบทศวรรษ สะท้อนแนวโน้มการกระจุกตัวของเงินทุน

จับประเด็นสำคัญ
กลุ่มกองทุน Private Equity ที่ใหญ่ที่สุด 10 อันดับแรก ระดมทุนได้เกือบ 50% ของเงินทุนทั้งหมดที่ไหลเข้าสู่อุตสาหกรรม
สัดส่วนดังกล่าวถือเป็นระดับการกระจุกตัวของเงินทุนในมือผู้เล่นรายใหญ่ที่สูงที่สุดในรอบ 10 ปีที่ผ่านมา
ปรากฏการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนเลือกที่จะเชื่อมั่นในผู้จัดการกองทุนที่มีชื่อเสียงและมีประวัติผลงานที่แข็งแกร่ง

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

แนวโน้มการจัดสรรเงินทุนของนักลงทุนสถาบันว่าจะยังคงเทน้ำหนักให้กองทุนขนาดใหญ่ต่อไปหรือไม่ในสภาวะตลาดปัจจุบัน
ผลกระทบต่อกองทุน Private Equity ขนาดกลางและขนาดเล็กในการแข่งขันเพื่อระดมทุนในอนาคต
กลยุทธ์ของผู้จัดการกองทุนในการสร้างผลตอบแทน ท่ามกลางการแข่งขันที่สูงขึ้นและการกระจุกตัวของเงินทุน

ภาพรวมการระดมทุน Private Equity กระจุกตัวสูง

ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มการกระจุกตัวอย่างมีนัยสำคัญในตลาด Private Equity (PE) โดยกองทุนขนาดใหญ่ที่สุดเพียง 10 แห่งสามารถดึงดูดเงินลงทุนได้เกือบครึ่งหนึ่งของเงินทุนทั้งหมดที่ระดมได้ ซึ่งนับเป็นส่วนแบ่งที่สูงที่สุดในรอบทศวรรษ สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่าเงินทุนกำลังไหลไปสู่ผู้จัดการกองทุนที่มีชื่อเสียงและเป็นที่ยอมรับในวงกว้างมากขึ้น

ปัจจัยหนุนปรากฏการณ์ ‘เงินไหลสู่รายใหญ่’

การที่นักลงทุนเลือกจัดสรรเงินทุนให้กับผู้จัดการกองทุนรายใหญ่ (Established Managers) เป็นหลักนั้น อาจมีสาเหตุมาจากความต้องการความมั่นคงและเชื่อมั่นในประวัติผลงานที่พิสูจน์ได้แล้ว โดยเฉพาะในสภาวะเศรษฐกิจที่มีความไม่แน่นอนสูง นักลงทุนมักจะมองหาผู้จัดการกองทุนที่มีประสบการณ์และโครงสร้างที่แข็งแกร่งเพื่อบริหารจัดการเงินทุนของตนเอง แนวโน้มนี้ส่งผลให้กองทุนหน้าใหม่หรือกองทุนขนาดเล็กเผชิญกับความท้าทายในการระดมทุนที่สูงขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

นัยยะต่ออุตสาหกรรมและนักลงทุน

การกระจุกตัวของเงินทุนในลักษณะนี้ส่งผลกระทบต่อภาพรวมของอุตสาหกรรม Private Equity ในหลายมิติ ประการแรกคือการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นสำหรับกองทุนขนาดกลางและเล็กที่ต้องพยายามสร้างความแตกต่างเพื่อดึงดูดนักลงทุน ประการที่สอง สำหรับนักลงทุน (Limited Partners) การเลือกลงทุนในกองทุนขนาดใหญ่อาจหมายถึงการเข้าถึงดีลขนาดใหญ่และมีคุณภาพ แต่ในขณะเดียวกันก็อาจลดโอกาสในการค้นพบผู้จัดการกองทุนหน้าใหม่ที่มีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนที่โดดเด่นได้เช่นกัน

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

ประเด็น	ข้อมูลจากแหล่งข่าว	ผลตรวจสอบของ AI	สถานะ
ส่วนแบ่งการระดมทุนของกองทุน Top 10	‘The 10 biggest funds took nearly half of investment capital’	เนื้อหาในบทความนำเสนอข้อมูลนี้อย่างถูกต้องว่ากองทุน 10 แห่งใหญ่ที่สุดได้ส่วนแบ่งเกือบครึ่งหนึ่ง	ตรง
กรอบเวลาของสถิติ	‘largest fundraising share in a decade’	แหล่งข่าวระบุชัดเจนว่าเป็นส่วนแบ่งสูงสุดในรอบทศวรรษ (10 ปี) ซึ่งถูกนำมาใช้ในบทความอย่างถูกต้อง	ตรง
กลุ่มที่ได้รับประโยชน์	‘concentration increases for established managers’	บทความได้วิเคราะห์และสรุปประเด็นการกระจุกตัวของเงินทุนในกลุ่มผู้จัดการกองทุนที่มีชื่อเสียงตามที่แหล่งข่าวรายงาน	ตรง
มูลค่าการระดมทุนเป็นตัวเงิน	ไม่มีการระบุจำนวนเงินที่แน่ชัด	แหล่งข่าวไม่ได้ให้ข้อมูลมูลค่าเป็นตัวเงิน (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ) บทความจึงไม่ได้ระบุตัวเลขดังกล่าวเพื่อความถูกต้อง	ตรวจสอบไม่ได้

อ่านเพิ่ม

Reference Site: Financial Times

PE/VC ขายหุ้น IPO อินเดีย แตะระดับสูงสุดรอบ 4 ปี สวนทางสัดส่วนที่ลดลง

Wed, 31 Dec 2025 00:59:01 +0000

PE/VC ขายหุ้น IPO อินเดียทำสถิติสูงสุดในรอบ 4 ปี ด้วยมูลค่ากว่า 2 หมื่นล้านรูปี แต่ส่วนแบ่งการตลาดกลับลดลงต่ำสุดในรอบทศวรรษ สะท้อนภาพการลงทุนที่เปลี่ยนไป

จับประเด็นสำคัญ
มูลค่าการขายหุ้นของกลุ่ม Private Equity และ Venture Capital ในตลาด IPO อินเดียปี 2025 พุ่งแตะ 20,643 ล้านรูปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 4 ปี
แม้จะมีมูลค่าการขายสูงสุด แต่สัดส่วนของบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจาก PE/VC ที่เข้าจดทะเบียนกลับลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบทศวรรษ
ในปี 2025 มีบริษัทที่เข้าตลาดหลักทรัพย์ไม่ถึง 1 ใน 5 ที่ได้รับการสนับสนุนจากกองทุน PE/VC สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในกลยุทธ์การลงทุน

สิ่งที่ต้องจับตาต่อ (What to watch)

แนวโน้มกลยุทธ์การถอนทุน (Exit Strategy) ของกองทุน PE/VC ในตลาดอินเดีย ว่าจะมุ่งเน้นการขายหุ้นในบริษัทขนาดใหญ่เพียงไม่กี่แห่งต่อไปหรือไม่
ภาพรวมของตลาด IPO อินเดียในปีถัดไป และบทบาทของนักลงทุนสถาบันประเภทอื่นที่จะเข้ามามีส่วนร่วมมากขึ้น
ผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อย เมื่อเห็นการลดสัดส่วนการลงทุนของกองทุนขนาดใหญ่ในบริษัทที่เข้าใหม่

มูลค่าการขายหุ้นทำสถิติใหม่ แต่ภาพรวมน่ากังวล

ข้อมูลล่าสุดในปี 2025 ชี้ให้เห็นถึงปรากฏการณ์ที่น่าสนใจในตลาดทุนของอินเดีย โดยกลุ่มนักลงทุน Private Equity (PE) และ Venture Capital (VC) ได้ทำการขายหุ้นในบริษัทที่เสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) คิดเป็นมูลค่ารวมสูงถึง 20,643 ล้านรูปี (ประมาณ 72,213 ล้านบาท) ตัวเลขดังกล่าวถือเป็นมูลค่าการขายที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 หรือสูงสุดในรอบ 4 ปี สะท้อนให้เห็นว่ากองทุนเหล่านี้สามารถทำกำไรจากการลงทุนได้อย่างมีนัยสำคัญในปีนี้

ความขัดแย้งเชิงสถิติ: สัดส่วนการลงทุนลดต่ำสุดในรอบ 10 ปี

อย่างไรก็ตาม หากมองในอีกมิติหนึ่งจะพบความขัดแย้งที่น่ากังวล แม้มูลค่าการขายหุ้นจะทำสถิติใหม่ แต่ส่วนแบ่งการตลาดหรือสัดส่วนของบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจาก PE/VC ที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์กลับลดลงสู่ระดับต่ำที่สุดในรอบอย่างน้อยหนึ่งทศวรรษ โดยในปี 2025 มีบริษัทที่เข้า IPO ไม่ถึงหนึ่งในห้า (fewer than one in five) ที่มีกองทุนเหล่านี้หนุนหลังอยู่ ปรากฏการณ์นี้อาจบ่งชี้ว่ากองทุน PE/VC กำลังเลือกที่จะถอนการลงทุนจากบริษัทขนาดใหญ่เพียงไม่กี่แห่งที่ให้ผลตอบแทนสูง แทนที่จะกระจายการลงทุนในบริษัทเกิดใหม่จำนวนมากเช่นในอดีต

ตัวชี้วัด (ปี 2025)	ข้อมูล	นัยสำคัญ
มูลค่าการขายหุ้นของ PE/VC	20,643 ล้านรูปี	สูงสุดในรอบ 4 ปี
สัดส่วนบริษัท IPO ที่ PE/VC หนุนหลัง	น้อยกว่า 1 ใน 5	ต่ำสุดในรอบทศวรรษ

ตารางตรวจสอบข้อเท็จจริง (Fact-Check)

ประเด็น	ข้อมูลจากแหล่งข่าว	ผลตรวจสอบของ AI	สถานะ
มูลค่าการขายหุ้น PE/VC ปี 2025	₹20,643 crore	ตัวเลขถูกคัดลอกตรงจากแหล่งข่าว และมีการแปลงค่าเป็นเงินบาทเพื่อเป็นข้อมูลเสริมตามอัตราแลกเปลี่ยนที่ได้รับ	ตรง
สถิติเชิงเวลามูลค่าการขาย	Highest since 2021 (สูงสุดในรอบ 4 ปี)	แหล่งข่าวระบุว่าเป็นมูลค่าสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งสอดคล้องกับการเป็นสถิติสูงสุดในรอบ 4 ปี	ตรง
สถิติเชิงเวลาสัดส่วนการลงทุน	Lowest in at least a decade (ต่ำสุดในรอบทศวรรษ)	แหล่งข่าวระบุว่าเป็นระดับต่ำสุดในรอบอย่างน้อย 10 ปี ซึ่งถูกนำมาสรุปในเนื้อหาอย่างถูกต้อง	ตรง
สัดส่วนการสนับสนุน IPO	Fewer than one in five listings	ข้อมูลเชิงสัดส่วน ‘น้อยกว่า 1 ใน 5’ ถูกนำเสนออย่างถูกต้องตามที่แหล่งข่าวรายงาน	ตรง

อ่านเพิ่ม

Reference Site: Livemint