Value Factor คืออะไร ทำไมถึงน่าสนใจในโลกการลงทุน

ก่อนจะเข้าใจกองทุนรวม Value Factor เราต้องรู้จักคำว่า ‘Factor Investing’ กันก่อน ซึ่งเป็นแนวคิดการลงทุนที่เชื่อว่าผลตอบแทนของสินทรัพย์ไม่ได้ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงโดยรวมของตลาดเพียงอย่างเดียว แต่ยังมี ‘ปัจจัย’ (Factor) อื่นๆ ที่สามารถอธิบายและสร้างผลตอบแทนส่วนเพิ่มได้ในระยะยาว

หนึ่งในปัจจัยที่ได้รับการยอมรับและศึกษามาอย่างยาวนานที่สุดก็คือ Value Factor หรือ ‘ปัจจัยด้านมูลค่า’ ซึ่งมีหลักการง่ายๆ คือ การลงทุนในบริษัทที่มีราคาหุ้นซื้อขายในตลาดต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐานที่ควรจะเป็น หรือที่เรียกกันว่า ‘หุ้นคุณค่า’ (Value Stocks) นั่นเอง นักลงทุนในตำนานอย่าง เบนจามิน เกรแฮม และ วอร์เรน บัฟเฟตต์ ก็สร้างความสำเร็จจากปรัชญานี้

เครื่องมือที่ใช้วัดว่าหุ้นตัวไหนเข้าข่ายเป็นหุ้นคุณค่า มักจะเป็นอัตราส่วนทางการเงินพื้นฐาน เช่น

• Price-to-Earnings Ratio (P/E Ratio) ที่ต่ำ: อัตราส่วนราคาต่อกำไรสุทธิต่ำ หมายความว่าเราจ่ายเงินซื้อหุ้นในราคาที่ไม่แพงเมื่อเทียบกับกำไรที่บริษัททำได้
• Price-to-Book Ratio (P/B Ratio) ที่ต่ำ: อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชีต่ำ สะท้อนว่าราคาหุ้นไม่สูงนักเมื่อเทียบกับสินทรัพย์สุทธิของบริษัท
• Dividend Yield ที่สูง: อัตราเงินปันผลตอบแทนสูง อาจเป็นสัญญาณว่าบริษัทมีกระแสเงินสดที่ดีและราคาหุ้นยังไม่แพงเกินไป

ลักษณะเด่นและความท้าทายของกองทุนรวม Value Factor Fund

กองทุนรวมที่ใช้กลยุทธ์ value factor fund จะสร้างพอร์ตโดยการคัดเลือกหุ้นที่เข้าเกณฑ์ดังกล่าวเป็นหลัก ซึ่งทำให้กองทุนมีลักษณะเฉพาะตัวที่แตกต่างจากกองทุนหุ้นโดยทั่วไป ทั้งในด้านโอกาสและความเสี่ยง

กองทุน Value Factor เหมาะกับนักลงทุนแบบไหน?

จากลักษณะดังกล่าว จะเห็นได้ว่ากองทุนรวม Value Factor ไม่ได้เหมาะกับนักลงทุนทุกคน แต่จะเหมาะสมอย่างยิ่งกับผู้ที่มีคุณสมบัติดังนี้

1. เป็นนักลงทุนระยะยาว (Long-Term Investor): ผู้ที่เข้าใจว่ากลยุทธ์การลงทุนแบบเน้นคุณค่าต้องใช้เวลาในการพิสูจน์ตัวเอง และตั้งใจลงทุนเป็นเวลา 5-10 ปีขึ้นไป เพื่อให้ผ่านวัฏจักรตลาดที่แตกต่างกัน
2. มีความอดทนสูงมาก: สามารถทนเห็นพอร์ตของตัวเองเติบโตช้ากว่าดัชนีหรือกองทุนสไตล์อื่นได้เป็นระยะเวลานาน โดยไม่ตื่นตระหนกและขายทิ้งไปเสียก่อน
3. เชื่อมั่นในปรัชญาการลงทุน: มีความเชื่อมั่นในหลักการพื้นฐานว่าในระยะยาวแล้ว ราคาหุ้นจะวิ่งเข้าหามูลค่าที่แท้จริงของมัน และไม่หวั่นไหวไปกับกระแสความนิยมของตลาดในระยะสั้น
4. ต้องการกระจายความเสี่ยง: ใช้กองทุน Value Factor เป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตเพื่อกระจายความเสี่ยงจากสไตล์การลงทุนอื่นๆ เช่น Growth หรือ Momentum เพื่อให้พอร์ตโดยรวมมีความสมดุลมากขึ้นในทุกสภาวะตลาด

สำหรับนักลงทุนที่สนใจ การลงทุนสม่ำเสมอแบบ DCA หรือ Dollar-Cost Averaging ก็เป็นอีกกลยุทธ์ที่เข้ากันได้ดีกับการลงทุนในกองทุนประเภทนี้ เพราะช่วยลดความเสี่ยงจากการเข้าลงทุนผิดจังหวะและสร้างวินัยการลงทุนในระยะยาว

อ่านเพิ่ม: กองทุนรวมทองคำ ลงทุนยังไงและความเสี่ยงที่คนมักมองข้าม

สิ่งที่ควรตรวจสอบก่อนตัดสินใจลงทุน

หากคุณคิดว่าตัวเองมีคุณสมบัติที่เหมาะสมและสนใจลงทุนในกองทุน Value Factor ควรพิจารณาประเด็นต่อไปนี้เพิ่มเติมก่อนตัดสินใจ

• ปรัชญาและกระบวนการของกองทุน: อ่านหนังสือชี้ชวน (Fact Sheet) เพื่อทำความเข้าใจว่าผู้จัดการกองทุนใช้เกณฑ์อะไรในการคัดเลือก ‘หุ้นคุณค่า’ เข้าพอร์ต
• การกระจุกตัวของอุตสาหกรรม: ตรวจสอบว่ากองทุนมีการกระจุกตัวในอุตสาหกรรมใดเป็นพิเศษหรือไม่ เช่น อาจมีสัดส่วนหุ้นกลุ่มธนาคารหรือพลังงานสูง ซึ่งจะส่งผลต่อความเสี่ยงโดยรวม
• ค่าธรรมเนียมการจัดการ: เปรียบเทียบค่าธรรมเนียมกับกองทุนอื่นๆ เพราะค่าธรรมเนียมที่สูงจะส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนในระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ
• ผลการดำเนินงานในอดีต: แม้จะไม่ได้การันตีอนาคต แต่การดูผลงานย้อนหลังในหลายๆ ช่วงเวลา จะช่วยให้เห็นภาพว่ากองทุนรับมือกับสภาวะตลาดที่แตกต่างกันได้ดีเพียงใด

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

ลงทุนใน Value Factor ต้องถือนานแค่ไหนถึงจะเห็นผล?

ไม่มีคำตอบที่ตายตัว แต่โดยทั่วไปแนะนำให้มองกรอบเวลาการลงทุนอย่างน้อย 5-7 ปีขึ้นไป เพื่อให้กลยุทธ์มีเวลาทำงานผ่านวัฏจักรตลาดที่หลากหลาย และลดโอกาสที่จะขายออกไปในช่วงที่กลยุทธ์กำลังมีผลงานไม่ดีพอดี

Value Factor กับ Growth Factor แบบไหนดีกว่ากัน?

ไม่มีแบบไหนดีกว่าอย่างสมบูรณ์ แต่ละสไตล์จะทำผลงานได้ดีในสภาวะตลาดที่แตกต่างกันไป นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จหลายคนจึงเลือกที่จะมีทั้งสองสไตล์ในพอร์ตเพื่อสร้างความสมดุลและกระจายความเสี่ยง

ถ้าตลาดหุ้นเป็นขาขึ้นแรงๆ ควรขายกองทุน Value ทิ้งหรือไม่?

การพยายามจับจังหวะตลาดเป็นเรื่องที่ทำได้ยากมาก การขายกองทุน Value ในช่วงที่ตลาดกระทิงซึ่งนำโดยหุ้น Growth อาจทำให้คุณพลาดโอกาสเมื่อวัฏจักรตลาดเปลี่ยนกลับมาเป็นฝั่ง Value การยึดมั่นตามแผนการลงทุนระยะยาวจึงเป็นสิ่งสำคัญกว่า

โดยสรุป กองทุนรวม Value Factor เป็นเครื่องมือการลงทุนที่ทรงพลังสำหรับนักลงทุนที่ ‘ใช่’ คือผู้ที่มีความเข้าใจในปรัชญา อดทน และมีวินัยสูง สามารถมองข้ามความผันผวนระยะสั้นเพื่อเป้าหมายระยะยาวได้ แต่สำหรับนักลงทุนที่คาดหวังผลตอบแทนที่หวือหวาในเวลาอันรวดเร็ว หรือทนเห็นพอร์ตโตช้าไม่ได้ กองทุนประเภทนี้อาจสร้างความอึดอัดใจมากกว่าผลดี การลงทุนใดๆ ก็ตาม ควรศึกษาข้อมูลและประเมินความเสี่ยงที่ตนเองรับได้ก่อนตัดสินใจเสมอ